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上周A股市场大幅震荡备受关注的国家队动向如何

2018-10-11 17:07:57

在持续四连阳后,4000点也被成功收复,在此背景下,短线市场会否继续向上挑战空间值得市场各方关注,而一些敏感消息出现将对短期市场走势带来微妙影响。

据新华社消息,经国务院批准,山东省确定将1000亿元职工养老保险结余基金委托全国社会保障基金理事会投资运作,分批划转,目前第一批100亿元已划转到位,其余基金正在归集。此举意味着,地方养老保险基金的增量正在继广东省之后委托给专业投资机构进行保值增值。分析人士认为,在目前的情况下,委托全国社保基金理事会进行投资是较为可行的选项。未来委托投资的队伍有望再度扩大。地方养老金结余资金未来如何进行统筹,应成为下一步重点研究的问题。

进一步扩大投资渠道

山东省常务副省长孙伟21日表示,山东省社会保险基金规模持续扩大。到今年6月底,全省社会保险基金累计结余3550亿元,比去年底增长3.6%,社保基金抗风险能力和共济能力进一步增强。其中,职工基本养老保险、职工基本医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险分别结余1962亿元、538亿元、269亿元、67亿元、39亿元;居民基本养老保险、居民基本医疗保险分别结余527亿元、148亿元。

同时,山东还将拓宽基本养老保险基金保值增值渠道。孙伟表示,在积极推进1000亿元养老保险金委托全国社保基金理事会投资运营的基础上,按照国家即将出台的政策,制定山东省基本养老保险基金投资运营具体办法,进一步扩大投资渠道,推动养老保险基金保值增值,增强基金支付能力。

地方社保基金委托投资由广东省首开先河。2012年3月,全国社保基金理事会接受广东省政府委托,投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元,委托投资期限暂定两年。全国社会保障基金理事会基金年度报告显示,广东委托资金权益为1055.58亿元,较前一年减少约38.92亿元。其中,委托资金1000亿元,累计投资收益173.36亿元,扣除按合同约定返还首个委托期应得收益117.78亿元后,首个委托期满至2014年末的投资收益为55.58亿元。

据记者获悉,广东养老金委托投资运营的结果令相关各方均感到满意,这部分资金投资运营的收益率均远远超出双方约定的保底收益率。此前,广东省委托全国社保基金理事会投资运营基础养老金的收益良好,广东省将委托期限由2年延长到5年的方案已经获批。

资金盘活效应可期

有投资机构人士表示,养老金投资需要考虑长期性,在可以接受的风险水平内获得最好的长期回报是其投资运营的重要目标。而在目前的情况下,委托全国社保基金理事会进行投资是较为可行的选项。从广东省已有的经验来看,委托全国社保基金进行的审慎投资取得了可观的投资收益,对于资金的保值增值和探索未来更多地区盘活这部分资金具有一定的示范作用。

人社部新闻发言人、政策研究司副司长李忠此前表示,基本养老金目前确实存在的投资渠道偏窄、基金贬值缩水问题,迫切需要进一步完善投资运营政策。加快完善养老基金投资政策,有利于增强制度的吸引力、拓宽基金来源、增强养老基金的支撑能力、盘活存量资金。同时,中国资本市场监管也在逐步规范,也为养老基金的投资创造了较好的外部环境。

专家表示,未来委托投资的队伍有望再度扩大。待下半年养老金委托投资方案出台后,养老金将开启多元化委托投资渠道,委托全国社保基金理事会投资运营养老金结余资金也有望扩大。目前,多个部委正在积极研究养老金投资的相关方案。

业内人士认为,长期投资目标是养老基金投资运营的起点,养老基金要想获得较高的长期收益就必须承担较大的投资风险。而地方养老金结余资金未来如何进行统筹,应成为下一步重点研究的问题。如能与专业投资机构进行有益的委托联动,将有利于缓解支付压力。

养老金入市临近基金保险积极筹备对接

养老金入市方案有望提前落地,具有养老金投资管理经验的机构正积极准备开展对接工作。国内最大的养老金管理机构之一的博时基金表示,该公司正持续加大产品创新的资源投入,开发如生命周期基金等符合养老基金特性的产品。

人保资产相关人士表示,保险机构凭借资产负债管理方面的专业能力,在基本养老金投资管理市场上将有明显优势。

托管和投资开放给市场

7月13日,《基本养老保险基金投资管理办法》结束征求意见。有消息称,养老金入市方案有望提前落地,养老金入市步伐显著加快。

根据办法,养老基金运作涉及四个主体,分别是委托人、受托人、托管人、投资管理人。各省地方政府作为养老基金投资委托人,与养老基金投资受托机构签订委托投资合同,受托机构与养老基金托管机构签订托管合同、与养老基金投资管理机构签订投资管理合同。

其中,养老基金投资的委托人是各省地方政府,受托人是指国家设立、国务院授权的养老基金管理机构,如全国社保基金理事会,留给市场机会的是托管人和投资管理人两类资质。具有社保基金、企业年金托管经验、符合一定条件的商业银行可以担任托管人;具有社保基金、企业年金投资管理经验、符合一定条件的金融机构可以担任投资管理人。受托人将与众多投资管理人签订合同。

目前,全国社保基金理事会有18家外部投资管理人,其中包括南方基金、博时基金、华夏基金、鹏华基金等16家基金公司和中信证券、中金公司。

人社部认定的企业年金管理机构有31个,其中企业年金基金托管人6家,分别是工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、招商银行、光大银行;企业年金基金投资管理人14家,包括海富通基金、华夏基金、博时基金等9家基金公司,中金公司、中信证券两家券商,华泰资产、平安养老险、太平养老险3家保险机构。

中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文预测,在基本养老保险基金受托基金超过万亿时,将需要增加近20家外部投资管理人。

万亿投资管理蛋糕

截至2014年末,城镇职工和城乡居民基本养老保险基金累计结余3.5万亿元。据人社部预计,扣除预留支付资金外,全国可以纳入投资运营范围的资金总计2万多亿元。

人保资产相关人士表示,基本养老保险基金获准市场化运作将给资产管理机构带来巨大的机遇。基本养老保险基金大多属于DB基金,其资产配置将较社保基金、企业年金和保险资金更加保守。DB基金的投资管理方式有确定的绝对收益目标、风险容忍度更低、负债状况对资产端约束更多等特点,在一定程度上类似于保险资金。因此,凭借资产负债管理方面的专业能力,保险资产管理公司在基本养老金投资管理市场将具有显著优势。

既是社保基金外部投资管理人,也拥有企业年金投资管理资质的博时基金表示,目前公司在做好现有投资管理服务的同时,将持续加大产品创新的资源投入,开发如生命周期基金等符合养老基金特性的产品。基于对养老金资金性质特点考虑,博时基金的养老金投资团队由一批擅长长期投资管理的投资经理组建而成。截至2015年6月末,博时养老资产委托管理规模近1400亿元,服务大中型企业客户逾500家,是国内最大的养老金资产管理机构之一。

郑秉文表示,由于基本养老保险基金的性质不同于此前运营的、主要来自于财政转移支付的全国社保基金,所以全国社保基金理事会作为受托机构需要新搭台子,另外建立起一套风控体系和管理体制;对众多的外部投资管理人来讲,面对这个新生事物也是一个新挑战,整个金融市场的链条既需要磨合关系,又需要建立新的管理体系。此外,与各省委托人也需要建立起正常的工作机制。

根据人保资产有关部门测算,2015年~2021年将处于“退休人口数-新增工作人口数”较小的一段时期,基金规模有望迎来相对较快的增长。此后10年,养老基金的给付压力均较大,基金增长率很可能保持低速。

“国家队”基金800亿元还静候场外子弹尚未出膛

上周A股市场大幅震荡,备受关注的“国家队”动向如何?

上周三,《每日经济新闻》发布了《“国家队”新增两巨无霸基金800亿拟投成长股》的报道,独家披露了华夏新经济和嘉实新机遇这两只规模分别达到400亿元的巨无霸基金,正是“国家队”的专用基金。

不过截至上周五,这两只巨无霸基金的净值仍为面值,这表明800亿元还静候场外。

业内人士指出,这800亿元的建仓操作会更稳健,一旦开始建仓,其对市场的示范效应将不言而喻,因此值得密切跟踪。

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基金经理风格偏稳健

据介绍,上述两只基金的投资方向都集中在成长性公司身上——嘉实新机遇的投资重点为“精选具有一定核心优势的且成长性良好、价值被低估的上市公司股票”;华夏新经济的投资重点为“受益于新经济主题的具有成长优势、竞争优势且估值合理的上市公司”。

不过最新数据显示,截至7月17日,华夏新经济基金的净值为1.001元,嘉实新机遇基金净值为1.000元。尚处面值的单位净值,表明证金公司的800亿元“子弹”目前还未打出。

一旦基金入市建仓,必然会对市场注入增量资金,发挥稳定作用,而史无前例的单只400亿元规模的基金要如何管理,何时建仓,以怎样的速度建仓,无疑是各界密切关注的热点。

基金公司官网信息显示,华夏新经济的基金经理为彭海伟,现任股票投资部总监,其目前管理的华夏红利混合和华夏稳增混合两只基金也都属于稳健型,追求稳定当期收益和长期稳健增值,今年以来的收益率分别为41.83%和25.91%。

嘉实新机遇的基金经理为王茜,现任嘉实基金固定收益部副总监,目前还管理着嘉实多元债券基金和嘉实多利分级债券基金,均属于中低风险。从王茜的债券和货币市场投资背景推测,其管理风格或也偏稳健。

业内人士指出,根据基金经理稳健型的管理风格可以预测,上述两只“国家队”巨无霸基金不太可能迅速建仓,更多是考虑如何催活市场流动性,以稳健为主。但一旦开始建仓,应表明市场趋于稳定,机会显现,这无疑将会起到积极影响。

百亿级次新基金顺势加仓

尽管“国家队”800亿元资金尚在观望,但当前市场中的百亿级次新基金则稳步加仓。

规模约260亿份的汇添富医疗服务成立于6月18日,此后几周逢A股连续调整,建仓一直比较谨慎。上周市场回暖,基金净值增长5.47%,对应中证医药卫生指数上周涨幅9.00%,估计仓位增加至六成以上。

规模约165亿份的嘉实事件驱动成立于6月9日。随后几周净值跌幅分别为6.58%、4.69%和7.23%,对比沪深300指数同期跌幅分别为13.08%、6.49%和10.38%,可见其成立之后虽建仓迅速,但仓位较低,直到7月初估计才达到七成以上。上周其净值增长率扩大至4.33%,对应沪深300指数涨幅仅为1.09%,业内人士估算,由于上周个股行情涌现,跑赢沪深300指数表明其建仓以成长类个股为主,仓位也在稳步提升。

市场纠结是上是下操作仍应逢高减仓

目前的市场走势十分纠结,欲上还下,欲下又上。周二虽然低开50多点,但在5天线的支撑下,股指震荡向上,收盘站上4000点、以及20日线和半年线,后市仍有继续冲高动能,但值得注意的是,周二量能明显萎缩,当天股指期货大幅贴水197点,这又是后市的一个隐患。我们认为,大盘后市即使继续反弹,在4200以上将压力巨大,操作上还是应坚持逢高减仓为主。

周二走势

短线面临不确定压力,小心久盘必跌

周二大盘创了3373点以来反弹新高4041点,距离我们之前提到的反弹第一目标位4063点一步之遥,只有有效突破这一位置,大盘才可能向4200点以上发起冲击。目前市场的走势有些微妙,如果在4000点上下徘徊时间过长,很可能会久盘必跌,但是由于量能不够,面对4200点以上的压力,短线连续上攻难度也较大。后市市场可能会等待20日线下行后,形成5、10、20天线的粘合,再依托几条均线的合力向上拉升。

目前市场的总体态势就是震荡筑底,市场已趋于中线走好,但短线仍面临不确定压力,从管理层思路看,仍希望走出稳健走势,所以综合几方面因素看,4200点以上压力较大,快速向下的30日线下半周将到达4200点附近,短期这里很难一次通过,这几天大幅贴水的股指期货显示一些主力机构还是看空后市,周三大盘即使继续冲高,若量能不能有效放大,投资者仍须保持一份谨慎。

周二操作

一批反弹40-50%个股,短线可分批减磅

周二收盘,大盘15分钟短线指标出现了顶背离,尽管级别不如上次,但持续弱反弹后形成的背离高点不可大意,建议投资者目前操作仍应控制好总仓位,在4000-4200区域越涨越卖。按目前的反弹力度和节奏,大盘在本周后半周到下周初就有可能回落调整,回落幅度预期会在300点左右,如果真出现回踩,谨慎投资者可在3856区域逢低吸纳。

大盘从3373点反弹至今,一批个股反弹幅度已有40-50%,短线已经逼近强压区域,这些个股短线将面临抛压,这是投资者需要小心的。在个股选择上,大家后市仍可关注本波反弹落后的品种,重点关注目前距离最低价只有10%左右的品种。

大盘反弹仍可能延续上档空间有限

A股周二续涨,沪综指最高冲至4041.82点,收于4017.68点,涨0.64%。此外,深综指涨1.56%至2265.10点。盘面看,银行、保险、“两桶油”表现稍弱,但券商、铁路、高速公路板块表现较好。

针对“护盘资金可能退出”的市场忧虑,有关方面这两天不断进行澄清,已摆明了不会立即撤离的态度,这应是大盘走稳的关键因素。

护盘资金显然已被各路资金盯上了,目前市场对护盘资金动向的关心程度或许高于对股市基本面的关心。市场如此紧张当然是无可厚非的,因护盘方所持筹码与资金量也实在太多了。

既然市场高度关心,管理层就得设法稳定市场预期,而稳定预期与透明度是密不可分的。个人认为,有关方面最好能定期公布持仓持向等情况,这样发布不实消息者便无空子可钻。当前股市虽已反弹了不少,但其实仍是十分脆弱的。

近期猪肉价格大涨,虽然这很可能推升CPI,但考虑到近几个月我国CPI极低且全世界CPI均低,故该因素中短期反可能构成些利多。大家知道,CPI过高显然不好,但温和通胀对提升实体经济的活力有益无害,最终也会对上市公司业绩改善有益。

后市方面,笔者相信大盘反弹仍可能延续,只是上档空间比较局促。本轮大跌共计17个交易日,迄今反弹了9个交易日。就空间来说,假如反弹能回收一半跌幅,那么沪综指应能反弹至4276点,离目前点位还有些空间。

6月上旬前的大牛市以前被称为“杠杆牛市”,未来虽然仍会有杠杆,但“失心疯”式的畸高杠杆显然不会被允许。因此,就算还会有牛市,也顶多是温和式的牛市,应至少充满着反复,单边升势一般难以再现。

投资者这两周应可适度参与炒作,只是高杠杆者始终应记得降低杠杆。就管理层来说,护盘动机主要是避免流动性危机,目的是提供相对平稳的环境来降低杠杆,并非是想帮助任何人获取暴利,投资者不可会错了意。

大摩投资:4000点震荡盘整持续后市关注三大热点

从技术面来看,周二沪指对于4000点一线的突破并不坚决,量能不足,而且尾盘也出现了小幅回落。短期来看沪指在4000点一线仍将有震荡盘整。不过养殖板块周二依然表现活跃,市场赚钱效应仍在,而且国企改革、交运等板块也出现集体上涨。短期只要养殖、军工等热点能够持续维持热度,那么投资者就可以继续参与。短期我们预计市场将维持震荡走势,操作上建议投资者重点关注三个方向:第一,建议投资者关注中小创超跌股行业龙头;其次,关注周期向上的畜牧业、航空以及部分化工周期类个股;第三,关注主题热点的扩散,诸如军工、迪斯尼和即将出台的央企改革及地方性国企改革中的低估值二线蓝筹品种。

巨丰投资:4000点得失至关重要短线逢高减仓

值得注意的是,周一指数盘中收复4000点后,周二真正意义收复,而在收复之前,指数已经连续多日攻击此位置未果,足见此位置的重要性。总体看,4000点位前期多次上行阻力位,也是多空上方交战的重要位置,而且整数关口在心理上对操作信心影响极大。此外,拿下4000点,意味着国家队4500点目标即将逼近,对市场操作热情的提高具有重要意义。因此,4000点的得失,短期对于操作上具有极大的指导作用。因此,巨丰投顾郭一鸣认为,随着大盘成功站上4000点,短期指数反弹有望延续,多头或继续发起攻击,指数有望快速上行。当然,从今起成交上看,两市成交依旧不足,短期上行持续性有待观望,在未有效放量之前,若遇拉升建议逢高逐步减仓,做好波段操作准备。

天信投资:中期趋势并未改变市场或有短期调整

从市场数据上看,周二延续周一的上涨势头,但是上涨力度再次下降。周二两市含st个股的涨停家数是304只,周一是345只;两市含st个股的跌停家数是15只,周一是11只。涨停家数再次减少,跌停家数稍稍增加,说明了做多的力度再次悄悄减弱。从两市个股涨幅上来看,涨幅超过5%的个股周二有583只,周一是665只;跌幅超过5%的个股周二有27只,周一是37只。大幅上涨的个股数量周二同样是有所减少,所幸大幅下跌的个股数量周二还也减少了。综合来看,短期市场做多的意愿在慢慢降温。

从技术上看,周二沪指温和的突破了4000点。4000点也就是半年线盘踞的地方,之前大跌市场在此得到过支撑,后跌破。7月14号市场无法突破4000点,因此15号再次发生了千股跌停的惨状。周二午盘虽有小幅震荡,但是始终站在4000之上,可以说周二的4000点攻坚战算是成功的,但是同时也要注意到攻关的力量短期已经并不强大了。从量能上看,周二沪市的量能还小幅下降,说明了场外资金进场意愿并不强烈。另外,中小、创业板周二涨幅的缩小,量能的下降,同样说明了这个问题。

综合来看,周二的攻关,多方是艰难取胜,因此造成了个股活跃度不够。但是我们也要看到,突破4000点之后市场空间也再度打开,中级反弹的趋势是没有发生改变的,沪指没有爬上4500点之前,都要中线看涨。鉴于目前盘面的情况,笔者以为周二市场继续上冲一下,又将面临短期的调整期,因此周二将是不错的逢高减磅的时间点,后续可乘市场回档继续进场,坚定做多。

短期上行具备压力后市震荡趋势仍属正常

从数据上看,沪市委买卖盘较之前基本持平,4000点附近多空对决仍相当激烈。猪肉大涨30%创三年内新高,猪肉板块再度迎来大爆发,习主席力挺国资改革,国资改革概念周二迎来涨停潮,在热点板块的带动下,市场热情带动股指成功站上4000点,分析认为,4000点正好与半年线“牛熊分界线”重叠,短期存在一定的上行压力,震荡趋势实属正常,预计震荡缓慢上行将会是近期股指的主要走势。

后市策略:4000点正好与半年线“牛熊分界线”重叠,短期存在一定的上行压力,震荡趋势实属正常,预计震荡缓慢上行将会是近期股指的主要走势,操作上,投资者仍可重点布局近期热点如国企改革、高送转和业绩预增等概念个股。

4000点密集成交区压力大短线反弹仍有空间

技术上,大盘5、20日线间震荡,关键压力4035点,创业板指翻红,有望延续上攻2900点,支撑20日线。短线市场逐步构筑头肩底形态,颈线位附近将有震荡,后市将逐步向上修复,反弹动力尚未完全释放。4000点一带既是前期密集成交区,又是半年线与20日线交汇处、同时还是本轮杀跌与反弹的黄金分割的0.382点位,技术上的多次压力让多方主力难于一蹴而就直接上攻,从而采取了以退为进的上攻方式减轻上方的抛盘。

预计在救市政策效果得到巩固后,市场将进入分化期,基本面将成为分化的重要依据,建议避开纯题材炒作标的,优选估值合理的高成长性标的。在互联网+中优选未来王者,持续看好中国制造2025大方向,紧跟政策主线,包括国企改革、一带一路、体育产业等。

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